1.正视投资——投资之道

一杯面包大约 3 分钟

敏锐的商业判断力：具有敏锐的商业判断力，对于企业基本面和发展前景能深刻人士，准确把握。

对市场定价机制的深刻认识：深刻理解股价的定价机制，对于风险和机会的动态转化具有敏锐的嗅觉。

具有强大的自我意识，克服人性的弱点：能在喧嚣和压力下依然保持伦理性。

投资大师的模式有一个特点：“反机构化”

宏观到底怎样研究？

准备金、利率、CPI、PPI、M1、M2、PMI、发电量。只关注这些会显得十分荒谬。

少关注市场运行中每天都必然发生的一些涟漪，对社会发展的大势（比如不同经济发展阶段所对应的行业兴衰）和经济运行的一般规律（萧条、复苏、过热、冷却的循环）进行更多的思考。

从企业经营的角度看投资

谨守安全边际原则

确定自己的能力边界

了解市场（市场的情绪性）

建立有效的自控能力（战胜贪婪和恐惧）

不要预测市场、不要频繁交易

投资世界的历史和基本理念及原则

企业价值分析的框架和方法论

市场定价机制及长期运行规律

对投资中多种要素融合和综合运用

事实：虽然真实，但是往往具有模糊性和片面性

信息：注意信息和事实的区别

观点：在信息的基础上得出的一个主观认识

判断：对一个事物比较明确的裁定，是很多观点整合后的结果。

理念：处理大量相似问题和判断经验基础上得出的一种概要性、纲领性的认识。理念在面对多个直接反证信息之后依然牢固。

信仰：比理念强大多的自我认同，认知中最牢靠的层次。本质上是“不可以道里计的无条件忠诚”。

先入为主的想当然、屁股决定脑袋、真实偏颇、超出能力的复杂判断、专业自负与“灯下黑”、顽固的心理弱点

信息的分类	说明	主要来源
生意特性	描绘出其最本质的特征信息。比如核心的经营数据、业务上的重大特征、企业面临的竞争环境和行业特性	企业上市招股说明书年度财务报告券商报告
重大影响	可能明显改变对企业的认识，或者极大影响到其未来经营活动的信息	新闻报道，行业期刊、网站券商报告，年度财务报告
加深认识	可以帮助我们更好地理解、观察公司业务进展或者经营情况的信息	年度财务报告投资者关系网站现场调研

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